李伟

以苹果，谷歌，微软和中国的BAT（百度，阿里，腾讯）为代表的互联网公司在过去十年中出现了全球移动互联网热潮，这就是2015年中国创业板市场。互联网+”炒作热潮达到顶峰。

然而，由于Apple和BAT等公司的业绩不如预期，股价不断下跌。中国创业板的“互联网+”已不再是这样。互联网热潮似乎已经到了十字路口。这也让人想起2000年的网络。泡沫破裂，纳斯达克指数从5,000点暴跌至1,000多点。

　　互联网龙头集体下滑

着名的鳄鱼索罗斯在第二季度减少了阿里巴巴和百度，然后增加了ETF以追踪50家在香港上市的中国大蓝筹股。索罗斯还首次以超过145万股的价格收购时代华纳，市值为2.59亿美元; Facebook大幅增加，持仓量从约124,000股增加至超过259万股。

根据索罗斯基金管理基金提交的文件，该基金持有的阿里巴巴股票从3月31日的439万股急剧下跌至截至今年6月30日止三个月的59,300股，减幅为98.7％。持仓市值从3.7亿美元降至490万美元;该基金持有的百度股票由同期的358,650股减少至42,800股，减少88％;而阿里巴巴和百度股价在第三季度下跌，也证明了索罗斯的先见之明。此外，由于港股下跌，腾讯也下跌。

就美国公司而言，苹果，高通和微软的业绩均低于预期，但Facebook和亚马逊的业绩均好于预期，且近期股价表现相对稳定。

投资人温天娜表示，《第一财经日报》索罗斯减持了阿里巴巴的股份。可能有一些考虑因素，例如阿里巴巴和百度的高估值，以及加强对第三方支付等互联网法规的监管。或限制相关公司的发展空间。

温天娜认为，苹果的股价较低，主要是因为手机和手表市场的产品不如预期，这对上下游产业链产生了影响;另一方面，这也与人民币贬值和中国经济放缓有关。腾讯的下滑也与中国经济有关，而内地监管则对互联网金融施加限制。过去，网络股的估值很高，因为市场预计该公司将有良好的增长。在市场缺乏先例的情况下，有许多好故事，投资者愿意接受;但是当概念冷却下来时，市场又回归理性。看看表现。

沉万宏源策略师王胜表示，《第一财经日报》创新投资类似于风险投资，成功概率难以达到十分之一。由于股票市场支持实体经济，它反映在新兴产业中，温和的泡沫可以支持新兴产业的发展。然而，困难在于温和的泡沫将成为人类驱动的更大泡沫。

海通证券分析师严宇根认为，作为美国技术创新公司的育种基地，自20世纪90年代以来，纳斯达克已经培育了许多互联网巨头，如苹果，谷歌，微软，康卡斯特，思科和英特尔。等等。今天，这些公司已成为市值超过1亿美元的大盘蓝筹股。与A股的小盘股公司相比，这显然是不公平的。

　科网泡沫破裂将上演?

自今年年初以来，随着创业板指数创下悬崖般下跌的新高，业内许多人将A股创业板的走势与2000年纳斯达克泡沫进行了比较。事实上，A股是“互联网+”公司的各类监管“黑天鹅”事件也非常类似于美国15年前的情况。

深圳一位私募股权投资者表示《第一财经日报》与今年纳斯达克和中国创业板市场相比，纳斯达克进入大牛市周期的最后一年，大约七八个月。牛“rdquo;巩固期，然后有近半年的飙升期，走出了“趋势加速”的趋势;从1月到6月创业板开始，从1999年10月中旬到2000年3纳斯达克当月的趋势非常相似;由于创业板在6月初出现了顶部回调，其跌幅也与纳斯达克类似。

消息人士称，纳斯达克泡沫破灭，首先是由微软反垄断案引发的，安然和世通金融丑闻严重打击了市场情绪，此前许多互联网公司退出的表现并未如预期，进一步加速市场触底反弹。这2000个事件类似于2015年在中国发生的各种监管事件;例如，最近中央银行可能会限制第三方付款，并且经常调查Great Wisdom，Flush和Hang Seng Electronics等公司，甚至可能会暂停直接冲洗。上市，互联网金融的未来是不确定的。

自2014年以来，许多中小型公司，创业板公司，英美烟草公司以及美国的苹果和谷歌等其他公司通过兼并和收购继续增长。事实上，在2000年，WorldCom公司和其他美国互联网公司进行了兼并和收购。疯狂扩张，一劳永逸地“小鱼吃大鱼”和“快鱼吃慢鱼”的伎俩，WorldCom迅速发展成为美国第二大长途电话公司，全球最大的互联网提供商相似之处。 “2001年以后，互联网开始流行，用户增长率也有所下降。在2015年智能手机普及后，增长率也大幅下降。 ”私募股权来源说。

王胜认为，互联网公司的股票被市场过度购买后，最终将导致市场下跌。现在，看到新兴行业股票的下跌并不一定是因为公司自身的问题，而是因为它之前已经涨得太多了;造成这种泡沫的原因有很多。除了逻辑破坏之外，还有外部原因。例如，美联储加息的预期是一个重要的外部因素。

温天娜认为，目前网络股市泡沫尚未破裂，至少市场增速快于2000年，苹果，谷歌和英美烟草带来的创新热潮也可以引发市场突破和革命;下一波创新不可能出现，未来的估值将无法维持。虽然可能不是崩溃的程度，但价值的重估将不可避免地发生。

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