新浪科技讯北京时间8月25日早间消息，去年6月30日，Qunar.com（纳斯达克股票代码：: QUNR）发布2015财年第二季度未经审计的财务报告。报告显示，Qunar.com的第二季度总收入季度为8.81亿元人民币（1.421亿美元），比去年同期增长120.0％，比上一季度增长31.3％; Qunar.com股东应占净亏损为人民币815.7百万元（约合131.6百万美元），去年同期去年Qunar.com股东应占净亏损为人民币421.6百万元，以及归属于Qunar.com股东的净亏损上一季度为人民币701.2百万元。

财务报告发布后，曾辰CEO曾辰超和首席战略官赵薇出席分析师电话会议，解读财务报告并接受分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

德意志银行分析师Vivian&midd;薇薇安：第一个问题，该公司第二季度订票业务增长有所放缓，原因是什么？在第二季度，该公司的机票预订业务同比增长47％，而携程实现了60％的同比增长，请评价。第二个问题，公司毛利率下降的原因是什么？未来的趋势是什么？

庄晨超：Qunar.com是中国最大的门票预订平台。目前的市场份额为30％，而且仍在强劲增长。第二季度，公司机票预订量同比增长47％，机票和机票相关收入同比增长85％。正如我们之前所说，当预订量达到一定规模时，公司将提高其盈利能力;公司有能力快速增加预订量，但在业务量和盈利能力之间找到平衡是公司目前关注的问题。在第二季度，该公司的每张门票收入同比增长26％。从票务业务来看，公司的长期利润目标已经达到。

赵薇：公司预计第三季度毛利润将增长约105％-110％。该公司的毛利率波动是因为该公司发布了第三方商户平台。

庄晨超：公司的商家平台对商品和目的地非常有选择性，这也是公司的战略业务。在风险评估方面，公司采用了大数据支持，这将补充公司的业务并为公司提供更多价值。

赵薇：第三季度，公司的库存水平风险仍然不高，酒店库存比例不会超过酒店预订金额的5％，公司对商家的商业模式有完善的评估机制。

巴克莱资本（Barclays Capital）分析师艾丽西亚亚普（Alicia Yap）：根据我的计算，第三方酒店服务提供商仅占公司平台酒店预订总量的2％左右。这些酒店主要有四家。 ，五星级酒店，还是低端酒店？此外，该公司第二季度的经营亏损远低于预期，该公司的获利回吐时间是否会早于预期？因为此前的预测是在明年年底前扭亏为盈。

庄晨超：该公司的第三方酒店平台主要面向高端酒店。该公司的预测利润转移计划没有改变，并且在明年年底之前仍在盈利。

赵薇：盈利能力主要是由于收入转换率，预订量增长，员工人数和市场开支。该公司的预订增长仍然非常强劲;未来收入转换率将继续增加，票务业务的转换率为2％，酒店业务的转换率超过5％。在员工人数方面，公司预计今年年底前的数量为9万新员工主要从事公司的国际业务，新业务和线下业务服务。员工人数将继续稳步增长，但低于收入和利润增长;市场支出主要分为两部分：线上和线下。与去年同期相比，市场份额下降了很多。去年的份额超过了30％，今年第一季度和第二季度的份额不到25％。这种趋势将继续下去。在线下市场，该公司在第二季度增加了投资。本季度收购的用户将在未来为公司带来收入，这些费用可以在明年年中之前消除。该公司的投资回报非常好，因此第二季度的收入增长和营业利润均超出预期。第二季度，公司机票预订业务的营业利润率达到30％，预计未来酒店业务可达到这一水平。

太平洋证券分析师：该公司第二季度的线下用户购置支出是多少？获得的用户数量和产生的收入是多少？第二季度有多少用户会在第三季度使用该公司的产品？

赵薇：第二季度营销支出增长主要是由于公司线下业务的扩张，主要包括向消费者和线下临时推广人员提供的补贴。在今年上半年，在公司平台上购买旅游服务的新用户数量大于全年新增用户数量。在第二季度，在公司平台上购买旅游服务的用户数量超过了1300万，其中大部分是新用户，第一季度的表现相似。该公司的线下促销活动将持续到明年年中。

太平洋证券分析师：公司酒店业务的收入转换率是多少，是否因线下推广和商家平台而出现连续增长？明年停止线下促销后，这种转换率会受到影响吗？/P>

赵薇：公司的旅行社业务表现一直比较稳定。通过公司首次披露的毛利预测，它可以粗略计算出旅行社业务的毛利，其余的是第三方商户平台业务的毛利。商家业务的收入转换率将继续稳步增长。关于新线下用户的质量，该公司在首次购买去哪儿后的几周和几个月内观察了这些用户的情况。结果表明，离线新用户的质量优于传统在线渠道。用户的质量更高。

美银美林分析师Benny Wang：您如何看待宏观经济增长放缓对公司的影响？消费减慢了吗？此外，公司两个主要竞争对手的直接合并是否会影响公司的高端酒店业务？该公司低端酒店业务的发展也将面临团购网站的竞争。你打算怎么处理它？最后，公司的直接酒店业务预订与酒店预订总量的比例是多少？该公司还提到酒店业务的收入转换率超过5％。未来趋势是什么？

庄晨超：宏观经济增长放缓对旅游业影响不大。当一个国家的人均可支配收入达到8000美元时，休闲旅游市场将迎来一个大的发展。公司观察到的数据显示，国内外旅游市场发展仍然十分强劲。事实上，该公司将受益于经济增长放缓。例如，在2008年的最后一次经济衰退中，该公司在2009年的增长非常好，而在此期间，该公司确立了其作为市场领导者的地位。这一次经济放缓也会产生这样的影响。

携程和艺龙合并后，越来越多的酒店选择合作去哪里，因为公司是最好的选择。在第二季度，该公司的四星级和五星级酒店业务的增长非常好。预订量超过500万，是去年第二季度预订量的三倍多。与主要竞争对手的差距逐渐缩小。该公司是中国第二大在线预订服务提供商。

该公司一年多前开始了自己的低端酒店业务。第二季度，这部分业务的预订量增加了4倍，增长势头依然强劲。这主要是由于公司的员工离线推广和庞大的用户群。该公司从中小城市的预订增长非常快，该公司没有遇到任何真正的竞争。

赵薇：虽然公司的出境旅游业务增长非常迅速，但它仍然只占公司业务的一小部分。在公司的出境旅游业务中，大多数去亚洲的团队占亚洲国家货币贬值的大部分，而不是人民币贬值。更严重，所以目前没有大的影响。

公司酒店预订中直接酒店业务的预订比例为79％，未来直接酒店业务的收入转换率将逐步提高。从长远来看，如果公司不再提供优惠券，收入转换率将显着增加。

Benny Wang：第三方商家平台的收入转换率是否与直销相似？

赵薇：第三方平台的收益转换率低于直接业务的收入转换率。公司自营业务订单比例的增加也是第二季度收入转换率上升的原因。

高盛（Goldman Sachs）分析师Piyush Mubayi：如果酒店列表将出现在百度地图上，那么百度对O2O商业投资的增加是否会进一步加深公司与糯米的合作？此外，公司能否在未来几个季度运营？您是否对盈利能力和盈利能力做出预测？

庄晨超：旅游业是百度非常重要的事业，双方的合作是双赢的。凭借百度地图，百度糯米在酒店有合作，公司也在寻求与百度的各种业务线进行更深入的O2O合作。

赵薇：由于季节性变化，公司无法预测未来几个季度的经营利润率和盈利能力，但我想重申一些观点。首先，该公司的线下推广将持续到明年年中。其次，公司的预订量将继续增加，收入转换率将稳步增长。第三，公司将采用更多自动化而非手动操作。比例会下降。

渣打银行分析师Wendy· Huang（Wendy Huang）：公司是否负责第三方商家酒店业务的销售？

赵薇：该公司的第三方商户服务在第三季度发布，因此在公布第三季度财报时，公司将分别引入各部分收入。

Wendy· Huang（Wendy Huang）：根据公司的收入和毛利预测，毛利率将从第二季度的72％增加到第三季度的63％，如果72％不计算第三方商业业务，那么这是否意味着第三方商业企业的毛利率低于10％？此外，该公司第二季度的每晚酒店预订收入增长了48％。如果没有计算第三方商户服务，每晚酒店的收入是第二季度的同比增长是多少？第三和第四季度是什么时候？

赵薇：第二季度是第二季度，第三季度是第三季度。需要单独查看。此外，衡量绩效的国际公认数字是毛利润，例如Priceline。

Wendy· Huang（Wendy Huang）：该公司在年初提到它将进入团队旅游市场，并在去年年底投资旅游专业知识。这部分业务如何进展？

赵薇：旅行诀窍是公司O2O领域的一个非常好的合作伙伴。旅游专业知识在中国拥有超过3,500家门店。该公司只是Travel Know-How的小股东，其业绩未包含在公司的财务报表中。在B2B和B2C领域，公司愿意加强与他们的合作。

Tian X. Hou，Tianzhu Capital Analyst：该公司的机票预订和酒店预订的收入是多少？在公司的移动端，每次获得用户的成本是多少？如何衡量移动用户的回报率？另外，旅游行业app用户的频率不是很高，如何保证用户的重用率呢？

庄晨超：回报率是根据使用费的回收期计算的。收购用户后，公司将在一季度，半年和一年内观察他们在公司平台上的花费，通常会在一年内查看回报率。此数字必须超过1，这意味着它需要在1年内退回，以便我们的退货率为正。

为了确保高频率的用户，公司不断向平台添加新产品。根据该公司的数据，不同时期不同级别用户的使用频率每年都在增加。未来，公司将继续扩大其服务范围，无论是自营职业还是与第三方合作。

赵薇：手机机票预订占预订票房的比例为52％，移动酒店预订占85％。该公司移动终端的创收能力非常好。

花旗银行分析师张学友：你能告诉我们公司的收购策略吗？第二季度有多少移动用户活跃？

赵薇：公司正在积极寻找投资机会。价值是回报率。没有实质性的谈判或目标。过去一年，该公司PC和移动终端的活跃用户总数为4亿。此外，第二季度购买公司旅游产品的用户数量超过了1300万，其中大部分是新用户。

86证券分析师Joanne Lin：公司出境旅游业务的收入和预订百分比是多少？机票和酒店预订的收入和预订比例以及出境旅游业务的收入转换比例是多少？与国内旅游业相比，这个比例是多少？此外，公司第三方业务库存的比例是多少？第三方业务和自营业务有什么区别？它会影响公司的流动性吗？

赵薇：该公司的出境旅游业务保持了三位数的增长，并且仍然是公司整体业务的一小部分。收入转换率仍低于国内旅游业务。

第三季度第三方业务的存货占总预订的比例不到5％，第三方业务的销售额可以通过公司提供的收入和毛利预测来计算。

庄晨超：第三方酒店合作伙伴是公司的独家合作关系，因此比预付费模式更具战略性。该公司在合作伙伴选择方面更加谨慎，为用户提供更有价值的产品和服务。

Summit Research分析师Henry·郭（Henry Guo）：该公司上一季度表示，酒店业务收入转换率仅为4％，本季度有5％，我不认为这是一个逐步改善，收入的原因是什么有这么大的转换率增加？这是高端酒店预订数量的增加，还是减少优惠券减少了？

赵薇：酒店业务的收入转换率是自营和第三方平台的加权平均值。收入转换率上升的原因是自营业务比例增加，因为自营收入转换率高于第三方业务。更高，第二，该公司第二季度的佣金略高于上一季度。

中金公司分析师Natalie Wu：该公司目前为线下营销提供多少个城市？有多少酒店合作伙伴已经为公司带来了线下促销？另外，离线推广的员工数量是多少？/P>

庄晨超：公司计划覆盖所有城市，但在中国各地都不可能找到实习生。在小城市甚至农村地区的很多酒店，公司都会关注回报率，如果某个地区的回报率很高，公司将加大推广力度。

赵薇：临时员工中有大约一千人帮助公司推广离线。

Natalie Wu：公司员工的研发和营销比例是多少？

赵薇：这个比例之前没有变化，40％的研发人员，20％做市场营销，20％收集产品，不到10％的高管。 （亨）

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