摘要：这一次，京东的回购与阿里集团的动机有本质的不同。应该说，京东的回购更多的是履行相关协议，股票不会被注销。

昨天晚上，有报道称京东将以10亿美元的价格回购该集团的股票。本文将结合阿里巴巴集团40亿美元的回购来解释这一事件。让我们来看看重播事件：JD周二宣布了一项股票回购计划，该计划将在未来两年内回购高达10亿美元的美国存托股票（ADS）。

对于这次股票回购，京东表示，将根据有关规定，通过公开市场，私人谈判交易，大宗交易或其他法律形式不定期地进行。具体的回购价格和规模将根据市场情况确定。京东将在满足市场条件和符合公司股东利益的前提下进行股票回购。 JD董事会将定期评估股票回购计划，并可能调整回购条件和规模。京东计划利用手头现金为股票回购计划提供资金。

在这里，我们需要详细解释存款库存。

一般而言，在国内上市，然后在国家发股中的外国公司由国内投资者购买。以下是一些需要澄清的问题：两国法律证券的法律法规不同。如何避免这个问题？存托股票和股票的权利和义务是否相同？

因此，为了解决这两个问题，J.P。摩根于1927年发明了这个问题。它旨在解决两国监管法律带来的问题。百度百科的解释：

存托股票是一种存托凭证。存托凭证（DR），也称为存款收据或存款证明。指代表在国家证券市场流通的外国公司证券的可转让凭证，是公司融资业务的金融衍生工具。

简而言之，有一个机构在发行股票的地方注册。它可以帮助您在法律基础上持有这些股票。您在法律方面没有任何问题，您将不会受到不公平对待。当然，相应的证券是法规。

这个机构是受托人。 （以下简称“财富瑞星控股有限公司”）

一般来说，对于国家人民来说，当你做某事时，你可能会面临许多法律问题。因此，如果改变方式，可以通过改变方式来解决这些问题。例如，VIE结构，解决方法，突破法律。

那么，在京东回购之前发生了什么？在此次回购之前，作者注意到这一消息：京东向美国证券交易委员会提交了F-3文件，透露Fortune Rising Holdings Limited将减持其2984万份。 ADS（美国存托股票）。在9月4日的收盘价（22.82美元）中，该股票的市值约为6.8亿美元。提交此文件后，Fortune Rising可以固定价格，市场价格或协议价格分批减少。

Fortune Rising Holdings Limited是由JD.com成立的创始公司，作为“股票激励计划”。刘强东是公司的唯一董事。

换句话说，原来对员工存量的禁令已经到来，许多股票可能被卖掉。该控股公司是存托股票的受托人，面临股票赎回的问题。

不久前，JD的竞争对手阿里巴巴集团也提出了40亿美元的回购计划。是因为他们在资本市场吗？

作者详细了解阿里巴巴集团的回购是正常的回购，也就是说，它将完成取消的过程，由阿里集团发起。京东是由于控股公司Fortune Rising Holdings Limited没有存入这些股票。

让我们比较两家公司上市后的股价走势。京东上市后，股价走势如下：

　　阿里上市后，股价走势：

因此，我们可以看到，尽管京东的股价在不久的将来经历了大幅下跌，但大家都回忆起美国股市近期的表现总体上知道这符合整体市场形势;和阿里不是。

因此，京东的回购不是股价的原因;阿里的回购是由于股价急剧下跌。更重要的是，京东目前正处于资本扩张期，它仍然需要不断烧钱，而且没有钱买回来。然后没有钱的京东买回来提高股价，这是不太可能的。

通过这种方式，这次回购不是为了提高股价。是什么原因？作者在此提出自己的解释：

　　对冲员工股票解禁

在前面，作者已经谈到了员工解雇的问题。目前，京东面临约7亿美元的拨款，股价并不那么强劲。因此，很有可能解除禁令的影响。

与存款机构签订以前的一些协议

当然，由于存托凭证的存在，京东也有可能在上市前签署签署协议。这时，受托人要求撤回，京东必须买回这些股票并花钱买回来。换句话说，正是代理商的退出，京东无奈收回了这些股票。

在全文的基础上，笔者认为，这次京东的回购与阿里集团的动机有本质的区别。应该说，京东的回购更多的是履行相关协议，股票不会被注销。 。

[作者简介：秋元君2;微信公众号QYJEQYJE]

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