导读

根据中国投资集团的数据，2015年第二季度，国内资金实际平均筹资规模仅达到计划筹资规模的一小部分，未完成部分占80％。 2015年第二季度，互联网行业VC/PE融资规模为37.89亿美元，比上季度下降50.36％;融资案件数量为222件，比上一季度减少10.84％。

本报记者朱平北京报道

在受到数据欺诈的质疑后，一块土地陷入了裁员的境地。有一段时间，这家创业公司被推到了最前沿。 “21世纪经济报道”采访的许多人认为，这可能与融资环境有关，即“资金不热，资金不足”。随着O2O公司的大规模崩溃，许多投资者变得恐惧。 “冬季理论”开始在资本市场上徘徊。

对于资本市场的微妙变化，创业公司最敏感。在接受“21世纪经济报道”采访时，几家创业公司的负责人表示，近期的融资环境确实不如以前那么好。 “当许多创业公司去年资助时，只要故事得到充分讲述，基本上没有问题。但投资者现在对这个项目更加谨慎，只有三个投资者在半个多月的时间里考虑过我们的项目。 ”的作为融资的家装O2O初创公司首席执行官张青（化名）告诉“21世纪经济报道”。

9月1日，在厦门转型时期的融资转型沙龙活动中，青科集团执行副总裁兼青科投资董事总经理傅兴华指出，“未来6到12个月，每个人只会有2个个月。融资窗口，基本上从今年11月到12月，整个市场的融资将在大面积收缩。 ”的但是，傅兴华承认这并不缺钱。移动医疗创业公司Core Lianda Technology首席运营官王鹤然自信地解释说，可以赚钱的公司冬天没有融资。

　资本寒冬到来?

不久前，O2O死亡名单在朋友圈中流传，暴露了O2O创业风景背后的现状。名单上列出了涉及16个油田的O2O封闭项目，其中外卖，洗车，教育和旅游等领域首当其冲，而餐饮O2O则受到重创。

作为一家B2B创业企业，在参与数据欺诈之后，一块土地在8月29日晚上突然暴露出1500人的大规模裁员。据一些报道称，裁员的主要原因是退出投资者。

在行业看来，已经死在名单上的O2O公司和一英亩油田遇到的困境都与资本密切相关。当资本上升时，创业企业的故事就完成了，各种融资都已完成。它很容易获得;随着融资趋紧和投资者更加谨慎的趋势，如果创业公司的业务和产品本身不够强大，很难找到下一轮融资。

一家正在融资的家装互联网初创公司首席执行官张青告诉“21世纪经济报道”，2014年筹集资金比较容易，因为许多投资者担心他们会错过赛道并且在做出投资决策时并不谨慎。企业融资模式与B或C无关。它直接与VC有关，只要故事描述得很好，它基本上可以融化资金。

然而，这种说谎可以融入资本的情况将会结束。

青科集团执行副总裁兼青科投资董事总经理傅兴华表示，未来6个月至12个月的融资情况非常严重，可能只有两个月的融资窗口，基本上是今年11月至12月，整个市场融资将处于大规模紧缩的状况。

　　未来或将出现僧多粥少的局面。

傅兴华分析，2014年1月1日至今，中国新注册企业1200万家，2015年上半年新注册企业600万家，去年新增企业600万家; 2014年，全年共有52个天使组织活跃。共投入不到800个项目。平均而言，每个机构投资了15个项目。今年上半年活跃的天使投资机构数量为248个，少于1,000个项目，平均值为该机构投资的3.7个项目。

除了“冷”现象外，张青认为，二级市场的影响是一个非常重要的因素，除了“冷”现象。自6月中旬以来，股市暴跌，大量资金蒸发，直接影响各种基金的筹资。

“另一方面，VC和PE投资的退出方式可能在新板上市或上市，但目前的二级市场不好，退出也大打折扣。这个节点甚至打破了阿里巴巴。谁能轻松尝试一下？斯塔克上市？ ”张青分析了“21世纪经济报道”记者。

根据中国投资集团的数据，2015年第二季度，国内资金实际平均筹资规模仅达到计划筹资规模的一小部分，未完成部分占80％。 2015年第二季度，互联网行业VC/PE融资规模为37.89亿美元，比上季度下降50.36％;融资案例数为222，比上一季度下降10.84％。

“风险资本市场的双方受到挤压，资金紧张导致基金开始。”我们公司正准备进行新一轮融资。经过半个多月的与投资者的接触，只有三个人表达了体贴。如果是去年或今年年初，融资情况会好得多。 ”张青无奈。

　资本将趋于冷静

事实上，一年前，经纬风险投资合伙人的合伙人景英写了一封给经纬CEO的信。张莹警告说，资本市场的热度肯定会变冷。无论泡沫是否到来，都必须做好准备。势头强劲。

张莹指出，必须扭转这个问题的极端。 2012年，资本市场从炎热到寒冷的变化仅在几个月内发生。调整结束后，可能已筹集数百万美元的公司将削减一半的资金并减少三分之二的融资金额，并且会有很多创业公司在短暂的黑暗中无法获得资金。

目前的情况不容乐观。该行业达成的共识是，一级市场投资趋于谨慎，资本冬季前夕即将到来。对此，万科前高级副总裁兼优科工作室创始人毛大庆也同意“21世纪经济报道”记者的说法，认为资金并不像以前那么热。

然而，尽管资金受到二级市场等因素的影响，业内人士认为，这并不意味着市场缺钱。

傅兴华解释说，例如，2014年是基金投资的最热门和最疯狂的时期，但总投资额仍然只占当年筹集资金的30％，也就是说，还有很多钱可以投资于2015年和2016年。此外，虽然未来资金来源有限，但资金收集不会中断，但数量会减少。

对此，一些证券投资银行家也同意，而分析师指出，21世纪经济报道称投资急于兑现，资金冬季已经到来，但那些高质量的创业公司，投资者仍将给予更高的估值。从他所联系的情况来看，私人资本仍然非常富裕，许多基金正在寻找出口。

移动医疗创业公司Core Lianda Technology首席运营官王鹤然有信心，能赚钱的公司冬天没有融资，但“可能会死于一批创业公司”。

事实上，据“21世纪经济报道”记者报道，Core Lianda Technology正准备从2015年初开始新一轮融资。现在闻到资本市场或猫冬的味道还为时尚早。 4月初，Core Lianda Technology首席执行官杨宏桥表示：“目前，资金过热并不是一件好事。开始新一轮融资的目的是在首都冬季来临时拥有足够的储备，并且在寒冷的冬天不会落空。据了解，Core Lianda Technology已于6月份筹集了新一轮资金。

在上述投资银行看来，寒冬的到来，对于企业家来说，可以挤压泡沫，让市场回归理性，让更多真正优质的企业有更多的投资机会和更好的成长。

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