摘要：教师节，非常巧合，我碰巧在一所着名的大学任教，所有这些大学都来自一家着名的大型国有商业银行。在课程开始时，我问：银行如何赚钱？学生举手说：差价，收入和其他。我说不，这是一个金融执照。许可证具有决定性，其他许可证具有战术性。

在过去的两个月里，互联网金融的发展似乎处于漩涡状态。

从新规的网上支付开始，中国证监会将全面收紧股权众筹，深圳P2P平台的8位高管将被拘留，并于9月10日首次上网。曹禺，银行行长这家银行在经过10个月的表演后匆匆赶去，并且嘻嘻哈哈; …

经过前几年的残酷增长，随着监管的跟进，互联网金融前景会怎样？高级财务人员吴小平的判断是：互联网金融1.0的故事已经结束。

　　以下为文章全文：

作为一名传统的投资银行家，我目前正在从事互联网金融公司。当然，看到曹禺离开魏中银行的消息，我感到有点情绪化：如果曹不准备在新领域做点什么，他在上岗之前不会刮胡子。由于它已经如此迅速地离开，虽然隐藏的感觉是未知的，但也是传统金融人士在互联网金融工作场所开始的失败。

去年，我在传统金融业有几个朋友。我接到了来自代表魏中的猎头的许多电话，并敦促他们加入。条件非常好，当时寻找人员的紧迫性显而易见。后来，看到魏中宣布的领导团队，并集中在一群非常成功的传统金融专业人士身上，确实相当不错。整个传统金融界的同事们都希望看到，在李总理的热情支持下，中国最好的互联网金融鱿鱼团队能够在多大程度上推动中国的金融改革，取得了哪些巨大的成就。

因此，微信银行的发展成就远远低于预期。基于互联网渠道的远程开户尚未实现，因此只能依靠其他同行的账户验证为用户开立账户。网上银行的主要优势暂时无法形容。

从8月15日的Weis应用程序来看，Weizhong账户实际上属于中央银行《电子账户意见》定义的弱实名账户，不能支持同名账户之间的消费和转账功能。这种账户基本上只是一张小财富管理卡。

日前，由于高收益产品，魏中等商业银行发生冲突。招商银行只是关闭了数据验证界面。这可以理解，哪家商业银行愿意让客户将大量存款转移到腾讯，因为短期诱饵2-3点？特别值得一提的是，招商银行拥有一家零售业务强劲且活期存款比例较高的银行。它真的很快，我担心大型商业银行将集体关闭与微中的接口。

以上都不是可以容易地或在短期内解决的问题。

魏中或曹禺的问题实际上是中国互联网金融业整体面临的发展困境的一个缩影。

阅读有关第三方支付和众筹的监管草案，并阅读10个部门联合发布的[10x9A8B]，我只是感到“加倍审慎和坚决的收缩”。虽然银行监管机构尚未发布P2P相关文件，但在这种情况下，我担心审慎程度会更加严重。

坦率地说，在一段时间内，中国的互联网金融形式是对传统金融的明显监管套利。 “没有银行的名称，银行的现实”。在互联网金融估值模型的分母中，中央银行和银行监管机构对传统商业银行的细致，审慎和细致的监管是看不见的，他们也试图避免提及它们。因此，增加是一个惊人的估值数字。

如果互联网金融基于严格的KYC账户开放，透明的流动性管理，高资本要求以及引入稳定的拨备政策，那么中国目前的互联网金融业将不那么具有吸引力。如果是这样，那么一家高度相似的银行互联网金融公司的魅力和估值可能超过银行的原因是什么？因此，为了产生估值，行业必须与银行保持距离。

然而，不能说互联网金融人士一心要寻找西方“铺张浪费的土地”。我们更渴望在未知领域尽可能地运营，探索金融和技术的最佳实践，并探索金融创新。来自社会的新收入。发展肯定会有问题，但我们希望解决发展中的问题。毕竟，任何试验和错误以及创新都需要付出代价。我们有这样的期望。

但是，金融交警并不愿意承担太多此类风险。互联网金融工具已经被引导到限速道路。互联网金融1.0的故事已经结束。

故事结束了，但这个行业仍然需要生存和发展。我估计互联网金融业的发展有五条可能的道路：1。在线业务是在线。离线监督更加微妙，更难以获取证据。管理层放弃了估值和上市梦想，当黑人家庭，一切为了财富自由; 2.做纯渠道业务。这是合规的，但利润将大大降低，商业模式没有估值价值。唯一的希望是增加公司的规模，依靠金额，扩大新的业务联系; 3.继续研究灰色地带的互联网+金融业务模式或产品。我打赌赚了很多钱，很快就大赚了一笔。在监督失败之前，我已经建立了一个职位。如果融资即将到来，没有什么可说的。这真的不好。这取决于早期融资或过渡。 4.申请银行或证券执照。游击队员转向正规军并向该组织靠拢。但是，这并不容易。例如，证券公司的许可证管理已经讨论了很长时间。一些分许可证许可证具有极强的竞争力。但话说回来，如上段所述，如果网上银行已成为银行，那么你还有光环吗？它被大型国有企业或英美烟草公司收购。成为他们的互联网金融战略或战略分支的一部分，人们将退却，或者西瓜将成为重要的一面，过去将不会被提及。

教师节，非常巧合，我在浙江一所着名大学任教，他们都来自一家着名的大型国有商业银行。在课程开始时，我问：银行如何赚钱？学生举手说：差价，收入和其他。

我说不，这是一个金融执照。许可证具有决定性，其他许可证具有战术性。

如果监管变得艰难和保守，那么互联网金融的高速逻辑将不可避免地被打破，估值优势将不可避免地丧失。哪个行业将从中受益？我的回答：银行的估值正在上升，也许是时候了，尤其是大银行。

最后，问一下，看着曹兴昌离开，所有从传统金融业来到互联网金融的同事，你也可以问问自己：你的初衷是什么？你实现了目标吗？

（作者是高级财务人员，中金公司财富管理部门的创始人之一，前执行总经理。现在从事互联网金融创业）

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