发布时间：2023-11-22 分类： 电商动态
英美烟草公司在线下公司投入巨资，这似乎是激进的，但这是防御而不是冒犯。他们无法控制许多创业公司，也无法领导传统的线下企业。记者转载自“金融杂志”和微信公众号（微信号：i-caijing）。
中国互联网行业的三巨头“最佳可行技术”正在经历不同程度的挑战和危机。
在过去的十个月里，阿里巴巴的市值已经下降了1407亿美元。 2015年8月24日，阿里巴巴首次跌破发行价。 10月7日，美国股市收盘。其股价从峰值的119美元跌至66美元，跌幅超过44％。目前的市值是1633亿美元，低。腾讯的市值为1718亿美元。这与去年9月股市飙升38％以及巨额财富效应给早期投资者和公司高管形成鲜明对比。
阿里巴巴的首席财务官蔡崇新最近公开表示，阿里不想回头看事，而是试图向前看。
但投资者看到阿里巴巴主营业务出现大幅放缓。根据阿里2015年10月8日公布的财年报告，其2015财年收入同比增长45.14％，其净利润仅增长3.92％。与此同时，阿里的上一季度财报显示，交易量增长已从近几年的50％下降至34％。京东电子商务领域最大的竞争对手，2015年第一季度和第二季度的总交易量同比增长99％和82％。艾瑞咨询预测，纯电子商务已进入规模收入下降的时代，电子商务的年增长率将从2018年降至16％。2015年上半年，中国电子商务的增长率约为30％。
阿里巴巴并不是唯一一家市值下跌的中国互联网公司。百度于2011年成为中国互联网行业市值最高的公司，但在未来几年向移动互联网过渡的过程中，该公司因其保守的策略而受到质疑。百度的股价在过去一年中下跌了35％，而今年第二季度的利润仅增长了3.3％。百度首席执行官李艳红解释说，该公司利用其一半的利润从手机制造商处购买软件预安装权。
英美烟草公司表现最好的是腾讯，现在已经从一年来的最高点下降了20％，其500亿美元的市值是微信，但微信的商业化进程远远不是外界的高期望。 。今年，微信每月活跃账户数达到6亿。随着智能手机行业的红利即将结束，微信用户未来几年的增长空间有限。
中国的互联网已经发展了近20年，在过去十年中一直由百度，阿里巴巴和腾讯主导。然而，在移动互联网兴起时，它们的增长速度已从过去十年的两位数水平放缓。英美烟草公司遇到的许多发展问题都有外部环境因素，但真正的问题是，在产品市场和互联网市场发生结构性变化之后，投资者的高期望就会让他们不堪重负，就像2006年之后一样。戴尔和雅虎在2008年之后。
纯网上市场公司的增长速度放缓，而合并渠道公司的网上销售情况良好。零售商沃尔玛的电子商务销售增长速度超过亚马逊。在美国发生的事情表明，未来最有前途的巨头将同时拥有线上和线下业务。
在寻求突破的过程中，前互联网巨头开始向线下伸出手，他们的业务不再局限于业务中的信息链接，而是局限于金融，流通和制造供应链。通过大量的并购交易进入金融，娱乐，旅游，医疗，教育，当地生活等行业，每个新领域意味着数万亿元的机会。
在过去的五年中，三大巨头已经投资了30家上市公司和数百家非上市公司。英美烟草公司落后于中国互联网未上市初创企业前30强企业中的80％。业内人士认为，这些投资具有明显的战略意义，但也有许多投资难以让同行理解。一些评论家指出，或许英美烟草通过投资来防御比攻击更多。
“英美烟草越来越强大，而且越来越弱。功能强大指的是它们的大小和大小，但它们对初创公司的控制及其对整个生态系统的影响将越来越小。 ” 58岁的CEO陈晓华告诉《财经》记者。 58 City是一家在纽约证券交易所上市的公司，腾讯拥有其19.9％的股份。现在他们正在跳出腾讯并寻求与阿里巴巴的深度合作。《财经》记者获悉，58个子品牌中有58个已经获得新一轮融资，其中一个投资者是阿里巴巴。
58并不是唯一雄心勃勃的二线公司。 10月8日，当地生活服务领域的两大巨头Meituan.com和公众评论宣布合并。合并后的新公司将占据中国团购领域80％的市场份额。根据投资界的预测，新公司将价值超过170亿美元，成为中国第五大互联网公司。阿里和腾讯分别是上述公司的投资者，但新公司的控制权和声音将进一步缩小。
很快，英美烟草公司就会发现他们无法像垄断一样轻松控制线下，也无法控制他们投资的公司。投资可以减轻焦虑，但这也意味着他们亲自培养了他们最大的竞争对手。
就像雅虎一样，它在2005年发现并投资了阿里巴巴，但这并不能阻止自己走弱。
布局
BAT三，百度和腾讯的离线布局更侧重于生活服务领域，他们以核心优势为中心，主题是“联系”，但心态，阶段不同，实践不同
百度一直试图让自己看起来更像是一家“黑科技公司”：无人驾驶汽车，智能眼镜，百度大脑模拟人体神经网络，沟槽油检测智能硬件“筷子搜索”（即使这只是一个愚人节的笑话）。今年，百度高管不再谈论过去，他们更多的是关于如何使用互联网服务来连接线下业务来赚钱。
他们坚持认为“现在与过去不同”，“我们希望创建一个闭环生态系统，而不仅仅是完成用户的搜索请求。 ”李艳红说。 “我们称这个新阶段为“lsquo;索引真实世界’。 ”白吉公关高级主任徐继业告诉《财经》记者。
想要比百度更多地连接到“人和服务”。 “过去，腾讯人与人之间的联系现已转向人与设备，人与服务之间的联系。 ”腾讯董事长马化腾表示，他也是这一轮“互联网+”概念的倡导者。
擅长战略布局的马云去年强调，阿里是电子商务的基础设施提供商。今天，他说，“狭义的电子商务只是阿里巴巴战略的一部分。阿里巴巴的定位是开始一场战斗。业务转型，构建未来业务的基础设施。 ”他的雄心是整个企业。
不同的意见，同样的方式。曾经与众不同的三大巨头在移动互联网时代越来越相似。这源于他们的恐惧和贪婪。
今年7月，在旧金山风险投资公司DCM的首席执行官峰会上，李艳红向大约150名企业家和投资者承认，他很遗憾没有提前采取行动。
五年前，百度面临的情况与谷歌的情况相似 - — —移动互联网时代的搜索被削弱了。 “它有手机百度和百度地图，但它并没有形成很大的联动效应。 ” Home Food首席执行官孙浩告诉《财经》记者。
谷歌的睿智是，它通过控制Android获得了Android并解决了危机。百度专注于一个已知的未来。 “终身服务是为数十亿用户提供服务的少数情景之一。 ”的百度糯米总经理曾亮说。
百度最初的想法是利用手机百度作为交通门户，推出“轻量级应用”和“直接接入号码”，以刺激商家提升服务。该服务的闭环由第三方完成。但很快百度发现，只有门户流量，无账户系统，用户关系和持续服务能力，才能形成真正的生态。因此，2014年，百度完成了团购网站糯米的持股，并通过自营就业培养了上述能力。 “只有糯米的战略成功，百度连接人和服务的梦想才是合理的。 ”曾亮说。
百度移动搜索部门高级主管李东宇告诉《财经》，百度现在是O2O的多项创意。搜索框，直接数字，百度地图，移动电话和其他应用程序构成了移动门户。用户可以从不同的门户访问。进入，基础数据打开，服务的闭环最终由糯米完成。
百度将大量垂直行业划分为头，中，尾。头部和头部行业的高频和日常订单超过一百万，洗衣，家政和其他日常订单处于10,000级中间，并且仍有大量长尾应用数以千计单打和数百个订单。其中，负责人是自雇人士或由第三方合作者提供（通常去哪里）;中心部分主要是投资;尾巴主要是进入。从现在开始，百度巨大的O2O梦想才刚刚开始。
O2O模式带来了百度广告收入的增长，这对百度至关重要。李艳红说：“虽然O2O业务现在处于亏损状态，但未来肯定会盈利。在O2O模式下，99％的线下广告客户将成为百度的新客户。”
“我们可以将食品和饮料用于用户产品，不赚钱，并将教育和医疗产品制成商业产品以赚钱。 ”白玉战略副总裁金宇说。
业内大多数人都认为，百度商业理念的本质是销售流量的想法 - —尽可能多地访问行业;通过人工智能更有效地匹配用户需求;分配流量，获取股票，最终形成这是一个基于流量和流动性的商业生态系统。
“百度的高调和激进体现了它的坚韧性，也表现出了它的绝望。 ”孙浩说：“你能想象谷歌在美国聘请一群人骑自行车送货吗？” ”
与百度相反，腾讯的心态似乎是最简单的。腾讯的立场本身就是管家而不是商人，不参与商业逻辑，他们的关键词是克制。
马化腾说，三年前，腾讯经历了一次重大的战略调整，重组过去的业务，改变做事的经营策略，销售搜索，电子商务，切断了许多O2O和小企业。腾讯将向合作伙伴提供O2O的“O&O”，他们只做两件最擅长的事情：连接器和内容产业。
“微信带来了强大的用户关系，支付能力和服务能力。我们不需要通过自操作来控制离线，也可以实现离线商业访问。 “腾讯的一位高级管理人员表示，他们更关注生态的培养和丰富程度，而不是实现效率。这种思维导致腾讯优先考虑用户粘性和场景商业化。目前，腾讯仍在做布局的前半部分。
腾讯的方法是以微信为核心，扩展到不同的使用场景，建立生态系统，并通过微信支付完成闭环。腾讯是DAU（日常活跃用户）中最大的巨头，但缺点在于实体业务和搜索。它计划通过投资旅游和餐饮来制作场景。
滴滴，京东，58。评论是腾讯布料的四大部分。 58城市首席执行官姚静波告诉《财经》记者，“随着对这四家公司的投资，微信支付已经悄然完成了中国的主要网络游戏。长期覆盖O2O。 “金融，医疗和教育都将成为这种情景的一部分。电子商务分析师李成东甚至表示，腾讯有机会达到数万亿美元的市场价值，因为微信是传统线下的基本工具。在线。
这些丰富的场景在微信上成长，但它们不在微信之下，也不受它们的控制。腾讯的焦虑是它需要经历大量的考验。 “腾讯的压力是三年之后。 ”孙浩说。
另一家巨头阿里巴巴正在经历IPO以来一年中最困难的时刻，随后股价持续下跌，结果令人失望。 “淘宝已完成其使命，即上市并筹集大笔资金。阿里巴巴现在可能正在寻找未来的新商业模式。 ”长江商学院市场营销学教授陈晓磊说。
阿里巴巴过去的经验表明，在旧的商业模式陷入困境之前，他们会在新的商业模式中找到并投入资源。阿里巴巴一直处于“后淘宝时代”的布局中 - —随着2014年9月阿里小伟金融服务集团成立，今年4月至9月，阿里的阿里巴巴影业，阿里健康，Kouyin.com阿里音乐集团和阿里体育集团成立。
电影，音乐，体育和健康是阿里巴巴集团电子商务业务的四大核心业务。阿里的布局路径非常清晰——收购而非投资相关的有价值资产，目标往往是上市公司或传统公司，收购完成后，相关业务在陶部门成长，分拆，打包成收购资产，组建控股公司，控股公司独立经营和会计，独立估值，引入新股东。
2014年6月，Ali等典型的Ali Pictures赢得了59.32％的中国股权，投资额为62亿港元。从那时起，它已更名为Ali Pictures（01060.HK）。今年4月，它将成为集团的淘宝电影票和娱乐节目。 Bao Assets被注入Ali Pictures。 Cultural China是一家在香港证券交易所上市的公司。在其五年上市期间，其股价一直低迷，涨幅不超过5％。在阿里持股当天，其股价开盘上涨290％。
“假设淘宝电影每年可以赚10亿美元，它存在于阿里巴巴集团内，但是其中有九只牛，如果它是独立的，它是一家价值1000亿美元的电影公司。 口碑CEO范志接受《财经》在接受采访时，记者表示，这些独立团体未来可能会单独上市。但现实情况是，阿里影业目前的股价为1.84港元，仅比2014年6月阿里影业集团的股价高出10.8％。
阿里巴巴的线下布局分为几个部分：一是以电子商务为核心，如推广农村淘宝计划，投资新秀物流，投资283亿元投资苏宁等，通过投资和传统的大企业战略联盟;他们专注于金融，电影，音乐，体育，健康和生活服务，他们倾向于控制而不是投资，以便吃掉整个产业链。
阿里的离线布局的另一部分由Ant Financial完成。 “关于Ant Financial的聪明之处在于它使用支付宝进入线下的各种支付方式，无需支付人力，无需进行任何实体服务，只需要在商店中安装带信用卡的机器，边缘成本几乎为零。它保持纯粹的互联网业务状态。 ”的O2O领域的投资者说。目前，支付宝钱包占移动支付交易总额的79.55％。
三年前马云提出的三年战略和三波上市计划，如果是基于今天的布局，未来阿里可能不会欢迎三家上市公司，而是几家上市公司。庞大的阿里帝国越来越依赖投资来扩大领土。
9月24日，阿里巴巴集团宣布推出“杭州+北京”双中心战略。阿里说，北京将成为促进中国北方战略执行和业务发展的大本营。在过去十年中，浙江和杭州政府为保留阿里巴巴做出了很多努力。过去击败eBay的关键之一是杭州市政府决定不对电子商务征税。今天在阿里的举动意味着巨人已经开始进入一个新的阶段—它不再需要税收和房地产特许权，而是符合中央政府和国际市场。在过去的一年里，马云和“西丽”一起前往韩国，瑞士等国，并多次代表中国互联网发言。
在竞争离线的过程中，BAT具有支付方式，营销平台，流量支持和B端C操作能力的优势，因此短期内将以较慢的速度增长。
阿里的口口相传已建立一个月，共有20万名线下商家。范志说，截至8月底，口口相传的每日交易数量突破100万，每天50天前的交易次数仅为3万;腾讯通过公共号码和服务号码连接到线下商家。目前，公共账户数量超过1000万。第二季度财务报告公布后，百度公布了首个电子商务交易金额（GMV）数据。百度去哪里，百度外卖和百度的糯米业务组合是O2O平台，总交易额为405亿元，比去年增长109％，成为增长最快的电子商务平台。
在互联网行业眼中，这场战斗比想象的要困难得多。英美烟草公司在PC时代和移动互联网时代支付的资金和资源都超过了资金和资源。例如，百度向糯米提供了200亿元人民币。迟说，仅今年的口碑投资预计将达到100亿元。
BAT三，百度和腾讯的离线布局更侧重于生活服务领域，他们以核心优势为中心，主题是“联系”，但心态，阶段和实践都不同。阿里的关键词已经从“控制”回归到商业社会基础设施的提供者。
开战
“随着英美烟草公司的存在，整个市场变得非常奇怪。 “家庭食品公司首席执行官孙浩表示，
2015年7月中午，百度创始人兼董事长李艳红在午餐会上会见了一位年轻的企业家。经过短暂的单一对话后，以谨慎决策着称的企业家当场提出要求。 。那天晚上，百度有一份投资意向书。第二天，这座桥被另一方的账户直接击中。
电子袋清洗是本轮O2O波的典型公司。他们来到门口帮助用户拿起衣服，然后将它们送到合作洗衣店进行清洁。在这里，清洁一件衣服只需几美元。事实上，这并不是百度首次竞购该公司。在拍卖的第一轮中，它输给了另一个巨人— —腾讯。腾讯在电子袋诞生的初期就投资了该公司。他们希望在这轮融资中筹集资金，并与腾讯部其他成员结盟 - mdash; —京东和58.
“该交易始于腾讯公司的一次聚会，”来自京东的一位知情人士告诉记者，“小马一起打电话给刘强东和姚金波，并向两位CEO推荐电子袋清洗。并说服他们参与其中。 ”的
来自腾讯战略投资部门的人士表示，他们宁愿接管腾讯成员投资的公司，而不是将其交给百度和阿里巴巴。因此，腾讯，京东，58和同城市联合发了报价，他们的出价高于百度第一轮，这直接触及了电子书洗。
事情很快就转过来了。京东的副总裁邓天卓告诉《财经》，电子袋清洗希望京东和58能承诺不参加比赛。 “我们不能同意，我们需要保持竞争力。 ”的邓天卓说。
京东和58都是本轮O2O比赛的参与者，他们同样雄心勃勃。前者上线，京东到家，后者推出了58所房子，所有这些都想成为当地生活服务的大门。
电子袋清洗主席张荣耀告诉《财经》时间非常艰难。他首先拒绝了阿里巴巴的股权要求，“因为阿里希望控制住”。接受京东和58投资的好处是风险将来会变小。 “但最终，他们对我的定位只是他们大平台的垂直入口。 ”的今天的电子袋清洗不仅仅是一个垂直的服务提供商，他们在实验中分享经济，也想成为入口。
在关键时刻，李艳红吃了一顿比第一轮更高的午餐，高诚意直接扭转了局面。最后，e-bag wash放弃了腾讯并改用了百度。 8月，这家已有两年历史的公司宣布完成由百度领导的1亿美元B轮融资，估值为5亿美元。
这个场景并不罕见——正如巨人总是在线上相遇，他们总是在线下相遇。
“从去年年初到今年的资本市场危机，巨头们都不耐烦了。 “一位O2O企业家告诉《财经》记者，去年他去看了一个BAT的家庭。在谈到外出之前，对方说他们应该考虑一下。”当我出去200米时，他们打电话给我并说，“回来，注册’。””
丁香花园是中国最大的医生社区平台，他们最新的想法是在全国开设线下诊所。 2014年，Clove Park拒绝了百度并采取了腾讯的7000万美元的战略投资。一位知情人士说，在错过了丁香花园之后，百度在该国寻找了一家类似的公司。 “到最后，百度在福建找到了一个不为人知的医疗服务平台。该公司被投资公司看到，直接签署合同前夕。价格代码多次上调“rdquo;当然，他们已经这样做了。
在过去的几年里，英美烟草公司积累了大量现金。百度拥有120亿美元的现金。阿里巴巴集团首席执行官张勇在一封公开信中表示，他们拥有数千亿现金储备。当每个巨头想要在各自的系统中形成一个完整的布局时，这直接导致了——最初的垂直行业通过自由竞争只有一两家领先的公司幸存下来，而英美烟草公司的进入将情况变成了三只脚已满，胶水更长，而且资金燃烧得更多。
旅行和外卖，因为最早的资本被视为O2O产业的入口，大量涌入资本，战争直接被英美烟草点燃。 “整个市场都存在很大的失真。 ”孙浩说。
Didi的例子很快，证明：首先，在某些领域，巨人在线的垄断优势可以转移到线下的垄断优势。通过持股来完成细分并非不可能。其次，巨人而不是自由竞争所造成的垄断更容易被解体。
在今年下半年，迪迪迅速整合了30亿美元。 “初始融资金额远远低于这个数额，但投资者背后的投资者希望能够再次运营一次。 ”的接近迪迪快速融资案的投资者告诉《财经》记者。但直到现在，他们都未能这样做。
优步联合创始人兼首席执行官Travis Kalanick表示，今年是优步在中国发展的第二年。在优步进入的中国城市，其市场份额从最初的1％增加到目前的35％。百度策略副总裁金宇表示，这表明快速的护城河没有深厚的护城河。然而，CNIT报道，滴滴特种车占整体市场份额的82％，优步仅占11％。战争仍处于胶水状态。
即使在合并完成后，阿里和腾讯的举动也没有停止。从表面上看，腾讯青睐的管理团队接管了合并后的公司，但使用哪种支付系统以及各方可以为出租车软件带来多少收入仍存在争议。 “这些问题可能会在未来六个月内突出显示。 ”的以上投资者表示。
随着百度在今年年初在优步的股权，滴滴尽快结束这场战斗的快速梦想背后的巨头已经破灭。一位知情人士透露，迪迪目前每月的烧钱超过1亿美元。
如果你说在旅行领域，巨人仍然愿意留在幕后。在高频率，更多的被贩运的外卖领域，他们不能坐以待毙，而是将自己置于其中。
外卖市场的几个主要参与者：饥饿，美团，百度糯米，加上口碑网络的起步较晚。饥肠辘辘的背后是腾讯，口口相传，美国集团是阿里（虽然王星一再声称阿里只是对美国集团的财务而非战略投资）。
“事实上，战争在去年年底几乎结束了。 ”的美国集团外卖业务总裁王惠文告诉《财经》记者。在美国代表团与饥饿之间的战争中，如果允许市场自由竞争，美国代表团就有充分的信心赢得胜利。 “饥饿？去年年底，资本链几乎被打破。 ”他说。
美国代表团没想到的是，这场战斗只不过是一场BAT比赛。 “最后，腾讯跳了出来，说它会支持饥饿。让我们继续对抗这场侧翼战。对于腾讯而言，它不希望战争停止。 ”的一位熟悉此事的人士说。 2015年1月，当我饿了的时候，我宣布从E轮获得了3.5亿美元的融资。
腾讯在关键时刻对饥饿的支持直接改变并扩展了战场——今年9月，它很饿，并宣布完成6.3亿美元的F轮融资，估值超过30亿美元。一直唱歌的美容集团处于资本市场的寒冷之中，融资尚未解决。 “战争远未结束，但对于饥肠辘辘的人来说，只要它继续下去，这条路只会是一个囚徒的困境。 ”这位人士说。
“随着英美烟草公司的存在，整个市场变得非常奇怪。 ”的Home Foods首席执行官孙浩表示。 “十亿美元真的不够。在这个圈子里，数字已经失去了意义。 “同城市CEO姚金波告诉《财经》记者，三年前，他们估计58家在三年内损失了3亿元，现在他们预计明年的损失将达到5亿美元。
O2O到商店部门，阿里巴巴是最新的。阿里已经收购了O2O网站口碑网，今年，口碑网和陶店点合并，并进入蚂蚁金服务，阿里和蚂蚁金福各持有50％的股份。 New口口相传的首席执行官Fanci表示，他们希望利用六个月的时间来实现行业第二次和一年内的第一次。明年初，他们将开展家庭业务，与JD和58直接竞争。
范智去年10月接管了淘宝电影，每天仅售出1万张门票。美眉猫眼电影卖了50次。六个月后，淘宝电影在行业中排名第二，每天可以卖出35万张门票。 “在价格驱动的竞争中，首批参赛者没有先发优势。 “今年是口口相传的第一年，预计他们可以获得的营销费用约为数十亿元人民币。”
范志表示，口口相传还将推出外卖业务，其目的之一就是遏制其他竞争对手。 “美国集团的资金有限。他将在外卖中投入超过1美元。这将像在商店业务中投入一美元一样简单。”阿里巴巴在美国集团最困难的时期给了它5000万美元。在2011年。今天，该公司将美国集团视为其中的敌人。“
到目前为止，战争只发生在BAT已经完成的地区。随着巨头们在医疗，教育，电影和电视领域完成布局，将重复在旅行和外卖领域发生的恶性竞争事件。
“这将是中国互联网史上最具竞争力的时代。 ”姚金波说。
多角关系
包括美国代表团，58和Hungry在内的公司正计划推出自己的支付工具和金融产品。当他们充满翅膀而不再依赖巨人的平台和工具时，英美烟草将更难控制战场
在这一轮竞争中，巨人的焦虑和贪婪，二线公司的雄心壮志以及新秀业的热心人士构成了复杂的多角度关系。
腾讯在当地生活服务领域的另一个棋子试图与市场上排名第三的百度糯米联盟。他们希望联合起来攻击美国集团的基地——二线和三线城市集团采购业务。就在一年前，公众评论也希望与美国集团合并。美国集团的一名高级成员告诉《财经》，公众评论的创始人张涛给王星发了一条短信，说如果王星接受合并，他愿意带头。权利归美国集团所有。但是，他从未收到过回复 - ——甚至没有短信。
据公开资料显示，阿里巴巴持有约10％的美国集团，而阿里一再提议持有美国集团，但遭到拒绝。在那之后，阿里将他的目标放在公众意见上。 “彭磊亲自谈到了张涛。 “前公众评论的高层人士称，阿里一再强调”我们只是对美国集团的金融投资，这是对你的战略投资“，并承诺给公众最好的资源投入。/p>
阿里意识到公众评论与主要股东腾讯之间存在分歧。上述人士表示，腾讯一直承诺，公众评论可以获得微信的一级入口，现在这个入口是给京东的。此外，腾讯副总裁郑智作为副总裁向公众发表评论。据媒体报道，郑先生上任后，他带来了很多腾讯员工。与此同时，公众评论的创始团队成员被转移到郑。
“对于公众评论，最危险的不是来自美国集团，而是全面收购腾讯。 “以上高层人物说。
从饥饿和公众评论的故事中，我们可以看到，尽管第三方现在处于第一线，但巨人们在战斗中非常紧迫。该创业公司的创始团队希望保证自己的控制权，但随着竞争的加剧和融资变得更加困难，他们的股票将被大幅削减。
巨头们希望加强对第三方公司的控制。百度糯米总经理曾亮表示，如果阿里和美国代表团，腾讯和公众评论进一步深化合作，如成为控制方，那么这场战斗将成为英美足球的一场战斗。 “在三年内，美国集团口口相传，战争结束。 ”的阿里口口相传的一位高级人士告诉《财经》记者。
上述高层人士认为，资本市场的资金并非无限制。事实证明，美国代表团在2015年7月启动的新一轮融资中遇到了困难，这使得美国代表团和公众评论齐聚一堂。
这些雄心勃勃的初创公司不愿意充当炮灰。它们是这场战斗的变数。他们宁愿与前竞争对手合并，也不愿意轻易向巨人屈服。
2015年10月8日，公众评论网和美团网联合发布宣布战略合作的声明。双方共同成立了一家新公司。《财经》记者获悉，两家公司将按6：4的比例合并（美国集团为6，评级为4），但管理层持有的股份比例按5： 5。目前，腾讯持有公众评论20％的股份，公众评论是单一最大股东。阿里巴巴持有美国集团约10％的股份。根据新的股权协议，腾讯在新公司的股权将降至8％甚至更低。 Baba的持股也将降至6％以下，他们对新公司的控制将进一步削弱。
“上一轮大众汽车的评论远低于美国集团，因此在此次合并中，张涛（公众评论CEO）是最大的赢家。对于这两家公司来说，它们不再是巨头之间制衡的工具。 ”一位投资者告诉《财经》记者。
上述投资者表示，在美国代表团和公众意见合并后，将推出新一轮融资，估值至少为170亿美元。这个新巨人的诞生将给现有模式带来深刻变革：首先，它将占据全国集团购买市场份额的80％以上，直接对百度糯米产生影响;第二，新公司会直接变得饥饿吗？股东，目前，美国集团近一半的成本来自外卖业务。新公司与饥饿者之间的恶性竞争有望缓解。第三，在关键业务停止损失后，美国集团可以为酒店和电影票务业务腾出更多的输血资源。淘汰携程电影和淘宝电影。
“合并后，百度糯米基本上没有转变。”一位来自公众评论的高层人士告诉《财经》记者。
“腾讯是58的最大股东，但我们与百度和阿里有关系。哪种弹药具有成本效益，去哪里买弹药。毕竟，战争的主体是我们，而不是他们。 ” 58岁的CEO陈晓华说，“在整个事情上，我们只对自己的成功负责，不会对任何其他人负责。”
陈晓华表示，这两年上涨的公司并不像PC时代那样依赖和担心BAT。他做了一个类比：目前，优步70％的在线支付来源支付宝，如果优步禁用支付宝推送其他支付工具，用户会放弃支付宝还是放弃优步？ “绝对是前者。 ”他说。
目前，包括US Mission，58和Hungry在内的公司正计划推出自己的支付工具和金融产品。当它们充满并且不再依赖巨人的平台和工具时，BAT将更难控制战斗。
控制与反控制
BAT布局线下遇到的另一个困难是——他们无法控制创业公司，他们无法控制错综复杂的传统离线公司
长期以来，大多数互联网公司都采用了产品和业务导向的业务组管理结构，这使得它们在过去几年中取得了很大的成功。例如，2013年，Ali的七个业务部门已调整为25个业务部门，以改进产品和服务。
以产品为导向的企业架构正在失去效率，因为互联网对传统服务的彻底转变意味着用户需求和服务是决策公司的标准。
百度于今年1月进行了重大重组，将原有的业务集团重新整合为三个业务集团 - —搜索业务组，移动服务业务组和新兴业务组。三者的任务是防御性，开拓性和创新性企业的研究和开发。
Ali的管理和控制模型已从公司化运营升级为集团运营。 Ali Films，Ali Music，Ali Sports和Ali Health分别由Ali的控股子公司分拆并独立拥有。
近年来，腾讯在公司结构方面的最大变化是去年5月成立了微信业务集团，腾讯取消了腾讯电子商务控股公司，并将物理电子商务打包到京东。其中，O2O业务完全融入微信业务集团。
百度已经形成了一个有目的的冒犯性结构，但“三点世界”的结构将加强公司内部新旧力量的分权。在这种情况下，李艳红已成为唯一的衡量标准。 “无论李彦红将决定什么，这都是百度最大的问题。 ”的一位前百度高层告诉《财经》记者。
阿里已将淘大部门和收购业务的相关业务打包成一家独立公司。这是一个明智的选择，它有点类似于新Google字母表的架构。这可以使有前景的企业更好更快地发展。但缺点是很容易形成王子分裂的情况。
腾讯面临的挑战是将所有O2O和微信支付打包到微信业务部门。微信承载了太多任务，直接影响了微信的步伐。到目前为止，O2O尚未成为微信的核心业务。
微信在O2O时代的指导能力受到质疑。在移动互联网时代，巨人并没有掌握移动门户，其开放平台战略无法实施。在线+在线时代，即使他们掌握了入口，也无法控制离线。
姚金波告诉《财经》，过去，英美烟草掌握了交通分配，他们负责制定规则。在O2O油田，订单取决于生产线下的供应能力，而不依赖于出口和入口。因此，掌握下线人员要主动。
“微信对58个城市更有意义，因为作为一个信息分类网站，58个城市不需要考虑线下供应，只要有交通，就有价值。 ”对于58家，如挨家挨户洗车服务，陈晓华说：“下一场雨比英美烟草更重要。” ”的
“交通时代已经过去了。 ” e洗袋董事长张荣耀表示，O2O公司的管理者应该更加闭环用户满意度，而不是沉浸在做生意的闭环中。
今年9月，谷歌重组了一个名为Alphabet的企业集团，该集团更明确地将其利润丰厚的搜索广告业务与疾病治疗，机器人和无人驾驶汽车开发等新兴业务分开。他们并不专注于“搜索”的核心优势，而是围绕这种基因的“技术”进行布局，这值得中国公司学习。百度正走向相反的道路。
BAT布局线下遇到的另一个困难是——他们无法控制创业公司，他们无法控制复杂的传统离线公司。
在阿里对银泰的业务投资53亿港元一年后，除了在一些城市支付支付宝外，大多数原始索赔都没有实现。今年6月，银泰董事长沉国军离职，早期O2O团队基本解散。两年多前建立的新秀物流仍处于购买土地，建造仓库和与政府谈判的阶段。那时，合作是“三通”。 ”同样的床和不同的梦想，各自推出了“电子仓储一体化”的发展战略，在全国范围内租赁和购买仓储资源。
2014年，阿里收购文化中国100％的股权，这是一笔62.4亿港元的合并。在收购完成近半年后，该公司发表声明称，新管理层发现存在减值准备。因此暂停了四个月。
从外部世界来看，这次收购更多地是通过财务价值而不是收购整合带来的产业链价值来实现的。 —融资完成后，阿里巴巴影业已剥离报告并大幅推升阿里巴巴集团阿里影业的股权估值，带来的加工收入高达247.34亿元。
除了规划和精心计算财务回报外，英美烟草公司还在努力寻找技术的未来。
百度计划在硅谷投资3亿美元，建立一个新的研发中心，雇用约200名员工。阿里巴巴今年与富士康合作，向软银旗下的一家机器人公司投资145亿日元。在此之前，阿里还宣布将共同开发一个可以改变世界的量子计算器计划。腾讯对人工智能投入很少，但在2014年，他们投资了一家位于硅谷的人工智能技术公司，专门从事机器模拟人脑。
但到目前为止，除了百度今年8月发布的机器人助手（秘密）为用户提供秘书搜索服务外，这些投资还没有取得实质性进展，可以推广。
一位企业家表示，英美烟草应该做的是将其核心竞争力和工具转变为各个领域的基础设施，而不是考虑直接抓住垂直份额。 “这肯定会失败。 ”的
英美烟草公司不希望失去任何机会，无论是未来还是现在，但现在是重新审视现实的时候了。
本文将发表于2015年10月12日发布的《财经》杂志
